管理规模略超 40 亿美元的激进对冲基金 Toms Capital Management本月早些时候向德文能源（DVN）致函，敦促这家总部位于休斯顿的油气企业评估各类战略备选方案 ，其中包含公司整体出售 。

　　根据最新监管申报文件
，截至 6 月底，该对冲基金尚不在德文能源前前十 股东之列 ，如今已跻身公司前五大股东
。

　　今年 5 月，德文能源完成与科特拉能源（Coterra Energy）的合并交易
，大幅扩充了在特拉华盆地的资产组合。特拉华盆地是西德克萨斯与新墨西哥州东南部二叠纪大盆地内的核心油气子产区 。此次合并还把马塞勒斯页岩、鹰滩 、鲍德河盆地等多处油气资产纳入麾下。

　　Toms Capital 认为 ，如此庞杂多元的资产组合给公司带来过高的经营复杂度
，造成公司估值较同行存在至少 1 倍 EV/EBITDA 的折价
。按市场行情，该股对应 2027 年预期 EBITDA 的交易倍数约 4.5 倍 ，该折价的影响不容小觑。

　　另一家聚焦能源行业的投资机构 Kimmeridge 同样对德文能源表达不满
，该机构已公开呼吁德文能源精简资产组合，并阐明完成收购科特拉之后的全新经营战略 。

　　在发出公开信件之前的多场会面中 ，Toms Capital 就已经向公司提出过精简业务的类似主张
，如今更进一步，直接敦促德文能源考虑把整个公司对外出售
。该基金在信中表示：倘若有战略收购方全盘买下德文能源 ，收购方后续可以自行分拆处置各项资产；如此一来
，资产剥离的执行风险就将从德文能源现有股东身上转移出去。

　　知名诉讼律师加入本次激进维权行动

　　知名诉讼律师亚历克斯・斯皮罗加入 Toms Capital 的本次股东激进运动 。斯皮罗以法庭诉讼战绩著称，同时也是埃隆・马斯克等知名人物的顾问
。

　　斯皮罗与 Toms Capital 均表示 ，除公开信件内容之外，不再额外置评。

　　Toms Capital 此前已经对家乐氏（Kellanova）
、登伯里（Denbury）等多家企业发起过激进股东行动
，但此番能否成功迫使德文能源走向出售，近来 仍充满变数 。大型石油巨头或许会觊觎德文能源在特拉华盆地的核心油气资产 ，然而受油价剧烈波动影响
，当下推进这笔交易谈判难度不小
。

　　德文能源尚未回复媒体致电问询，其外部顾问同样拒绝发表评论。

　　周三盘中 ，德文能源股价上涨约 3%；2026 年年内累计涨幅已经超过 31% 。