北京时间9月17日凌晨 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到3.75%至4% 。这是美联储3年多来首次加息。

　　此次加息虽在市场预期之内
，但美联储以强烈信号表明，紧缩周期远未结束
。最新点阵图显示 ，美联储年内至少还有1次加息。市场对10月加息的押注概率升至约50%
，12月加息预期同步走高 。“这是一次鹰派加息，预示着加息周期刚刚开始
。”不少业内人士表示。

　　“鹰派”信号迅速释放 ，引发全球资产连锁反应：美元指数连续第6日走强
，升至近1个月高点，重新站上100关口；美债市场则出现一定程度“熊平
”——10年期美债收益率一度重回5%上方 ，2年期美债收益率上涨7个基点至4.74% 、为2024年以来比较高 
，30年期美债收益率基本持平 。美债2年期与30年期利差收窄约8个基点，为2025年4月以来最平坦水平
。

　　不过 ，债券市场给了美联储一张罕见的信任票——美联储如此放“鹰”之后
，10年期美债收益率仍未突破5%，30年期美债收益率反而下降约3个基点。

　　“鹰派加息 ”能在多大程度上支撑美元？投资者又该如何备战未来外汇市场波动？

　　对此 ，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对上海证券报记者表示，“鹰派
”的美联储可能在短期内为美元提供支撑 。然而
，美元波动的幅度将取决于美联储是否会实施更多加息，以及通胀压力是否会如政策制定者近来 担忧的那样持续存在
。

　　汇丰中国也认为 ，市场短期已经充分计价“鹰派”基调
，美联储后续想要给出超出市场预期的强硬信号门槛已经抬升。

　　聚焦本次美联储加息的外溢效应，国联民生宏观团队在报告中表示 ，本轮加息产生的冲击偏短期 。此前市场已较为充分地消化了加息预期
，全球核心资产费用 也已提前反应
。随着加息“靴子落地 ”，全球流动性进一步收紧的压力相应减轻 ，对全球资本市场、新兴市场汇率与资本流动的冲击将边际减弱。

　　不过
，面对更高的利率波动和更复杂的政策环境，投资者仍需“系紧安全带
” 。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平提醒 ，当前美联储加息
、全球流动性收紧
，叠加地缘博弈与通胀黏性，资产间的联动性显著抬升 ，普通投资者押注单一资产风险极大，应在专业机构指导下构建“攻守兼备
，风险对冲”的平衡配置组合。

　　在汇率操作层面，连平表示 ，投资者不应盲目跟风换汇、炒作外币资产
，须严控美元资产配置比例，通过本外币资产均衡配置实现自然对冲 ，不赌汇率单边涨跌
，以中性交易思维锁定资产稳定性
。

　　在美元反弹 、非美货币普遍承压的背景下，人民币显现较强韧性。9月17日 ，在岸
、离岸人民币对美元走强
，日内双双升破6.71关口 。

　　“外资配置人民币资产的核心逻辑并未发生根本性改变
。
”国联民生宏观团队表示，美联储加息加剧中美利差倒挂格局 ，或驱动跨境短期投机资金流出。但从中长期维度看
，我国权益和债券市场资产估值处于合理区间，叠加国内经济稳步复苏及企业盈利持续修复 ，人民币资产的性价比和避险配置优势突出 。

（文章来源：上海证券报）